000566 海南海药
海南海药(000566)静待利润增长点爆发
"强烈推荐"，值得长期投资品种！逢低重金介入！
1：志子老师认为：目前公司股价并未反映出其未来成长性，维持其"强烈推荐"的评级，预计公司2009-2011年EPS分别为0.4元、0.59元和1.02元。2011年目标价：58元
2：公司目前主营头孢类原料药、头孢类制剂、抗肿瘤药和中成药生产销售：其制药工业持续向好，分析师预测，公司头孢西丁钠注射液销售在09年可以实现100%以上的增长，紫杉醇注射液和枫蓼肠胃康颗粒可以实现30%以上的增长。如果2010年头孢西丁钠注射液及紫杉醇注射液实现差别定价，将更有利增强其市场竞争能力，从而有利提高其盈利水平。紫杉醇注射液和枫蓼肠胃康颗粒是出口越南市场的药品，其中枫蓼肠胃康颗粒出口年收入在2000万元以上，而中国东盟贸易自由协定将有利于公司产品在东盟市场的进一步发展。
3：公司产品枫蓼肠胃康目前只是处方药，一定程度上限制了产品宣传。该产品适应人群数量大，疗效较为确切，如果知名度能够大幅提高，其销售规模将获得爆发性增长。公司早已申请枫蓼肠胃康颗粒OTC批号，预计近期可能得到批准，这将构成公司另一增长点。
4：人工耳蜗上市将是公司重要的利润增长点，从而提高公司的估值水平，预计力声特公司将可能在2010年4月前后取得人工耳蜗批件并于随后实现量产和销售。如果定价在6万元/套左右，则量产后其产品毛利率将不会低于90%，净利润率不低于40%，从而大幅增厚公司业绩。
5：投资亮点：
1、中成药系列的主要产品枫蓼肠胃康颗粒剂，系公司自主研发的国家中药保护品种，是目前国内独家生产的品种，对于急慢性肠胃炎、溃疡性结肠炎和肠易激综合症（IBS）有良好的疗效。
2、抗肿瘤药物系列中主导产品特素（紫杉醇注射液）是公司主要的盈利产品，是治疗卵巢癌、乳腺癌、肺癌、鼻咽癌等实体肿瘤的一线用药。公司自行提供紫杉醇原料的生产，有力保证毛利率的稳定。
3、公司生产二十多种抗生素品种，其中有头孢曲松钠、头孢西丁钠、头孢他丁、头孢克洛、阿莫西林、依诺沙星等品种。头孢西丁钠产品曾作为国内率先开发上市的独家品种，具有较高的知名度。
6：特种药巨子：抗肿瘤药物系列中主导产品特素紫杉醇注射液是公司主要的盈利产品，此药也是治疗卵巢癌、乳腺癌、肺癌、鼻咽癌等实体肿瘤的一线用药。
(责任编辑：威展小王)
